Варрант

Варрант и его применение

В переводе с английского «варрант» означает «доверенность». Этот документ дает право владельцу на покупку ценной бумаги или акции. Если цена не устраивает держателя бумаги, то покупать ее не обязательно.

Справка! Варрант выгоден для его владельца, так как благодаря ему он может приобрести акции ниже рыночной цены. Например, акция стоит 1000 рублей, а по варранту ее стоимость 500 рублей. Тогда выгодно ее приобрести и исполнить варрант. Но если акции стоят 400 рублей, то применять варрант не стоит, так как владелец переплатит по нему.

Варрантом может называться еще и товарно-распределительный документ, в котором написано, какие товары хранятся на складе, их количество и стоимость. Складской варрант не обращается на бирже, но может быть продан другому владельцу.

Варрант и опцион – в чем отличие

Варрант и опцион имеют некоторые отличия, хотя и схожи между собой.

• Опцион имеет срок действия не более одного квартала, а варрант может существовать несколько лет, либо даже бессрочно.
• Варрант можно приобрести на фондовом и внебиржевом рынке, опцион – на срочном.
• Варрант выпускает только эмитент, опцион – формируется биржей на основе контракта.
• Активируя варрант, можно выпустить дополнительные бумаги, а опцион при реализации передает уже имеющиеся ценные бумаги.

Наибольшее отличие состоит в том, что опцион колл выпускается физическим лицом, а варрант – компанией. Если он исполнен, компания выпускает новые акции.

Виды варранта

Варранты существуют в различных видах.

В зависимости от формы выпуска бывают:

• неотрывные или традиционные – они продаются вместе с акциями того же эмитента и дают право покупать их;
• отрывные или чистые – продаются отдельно.

В зависимости от права владельца также различают разные виды:

колл – дает право приобретать акции по указанной цене;

пул – дает право продать акции того же эмитента.

По срокам исполнения:

европейский – выполняется за определенный срок, например, в каждую последнюю среду месяца либо в этом году;

американский – может быть выполнен в любой момент до окончания срока действия.

Обязательства эмитента – это еще один пункт, по которому могут различаться варранты:

• отзывной – предъявителю продается указанное количество акций по определенной цене;
• покрытый – его основой является актив, который эмитент может приобрести до покупки варранта; активом может быть ценная бумага, сторонняя акция, облигация;
• дивидендный, процентный – эмитент обязан выплатить предъявителю сумму плюс проценты к ней;
• валютный – ценную бумагу можно приобрести за другую валюту по закрепленному курсу компании.

Цена варранта

На цену варранта влияет его специфика. В ней должны быть указаны:

• срок исполнения;
• цена исполнения;
• количество акций для приобретения;
• дополнительные ограничения.

У варранта есть внутренняя или скрытая стоимость. Это разница между ценой исполнения контракта и ценой акции. Например, варрант предлагает акцию по стоимости 1000 рублей, а ее рыночная цена – 1500 рублей. Значит, внутренняя стоимость составит 500 рублей.

Временная стоимость – это разница между текущей ценой и ожидаемой. Например, сейчас акция стоит 1000 рублей, но ожидается, что она подорожает до 1400 рублей. Временная цена – 400 рублей. Если повышения не ожидается, временная стоимость падает и равна нулю.

Итоговая цена варранта определяется как сумма внутренней и временной стоимости. Если текущая цена – 1200 рублей, ожидаемая – 1500 рублей, а страйк – 800 рублей, то цена варранта составит 1100 рублей.

Варрант: преимущества и недостатки

Варрант – привлекательный инструмент для долгосрочного и среднего инвестирования. При небольшом риске он позволяет получить хорошую прибыль.

Плюсы варранта:

• акцию можно приобрести дешевле рыночной цены;
• встроенное кредитное плечо позволяет рассчитывать на прибыль при небольших вложениях;
• риски покупки определенной акции можно хеджировать;
• не покупая вариант, его можно перепродать за большую стоимость;
• неотрывный варрант можно продать с большим дисконтом;
• в любой момент его можно обратить в акции или деньги;
• удержание варранта не требует дополнительных вложений.

Некоторые недостатки у этого инструмента все же есть:

• он довольно специфичен, и нужно найти ему гарантированного покупателя;
• цена варранта может упасть до нуля, если закончился его срок или он находится «вне денег»;
• стоимость зависит от ожиданий и возможностей инвесторов.

Чаще всего этот инструмент выпускается банками, биржами и частными компаниями. Приобретают их пенсионные и хеджевые фонды, которые используют их для страхования различных рисков.

Варранты в трейдинге

Наиболее простое использование – приобретение варранта в расчете на рост акций с последующей продажей. Конечно, можно получить значительную прибыль. Но существуют и риски. Если цена варранта упадет до нуля либо он будет «вне денег», его стоимость пропадет.

Как купить варрант

Приобрести варрант можно напрямую у частных лиц или эмитентов. Некоторые варранты можно купить на фондовой бирже. Их можно узнать по названию. В конце они имеют литеру W. На российском фондовом рынке их практически нет, но на западном они довольно успешно применяются для вторичного рынка. Но, чтобы их приобрести, нужно быть квалифицированным инвестором.